L'action du semencier français recule de 31% sur un an. (© Vilmorin)
La progression de l’activité au troisième trimestre a été jugée décevante par les observateurs. En manque de catalyseurs, l’action reste pour l’instant sur une tendance baissière.
De janvier à mars, les ventes du semencier ont progressé de 1,7% seulement, à 591,2 millions d’euros.
L’activité de Vilmorin a été pénalisée par le recul de 4,7% des ventes de semences potagères.
Outre le report partiel des surfaces de cultures de plein champ vers les productions céréalières, les dirigeants expliquent ce repli par la faible valorisation des produits maraîchers, notamment pour des espèces comme la carotte, le chou-fleur et les cultures destinées à la transformation industrielle.
En revanche, les ventes de la branche grandes cultures ont bondi de 7,1% malgré la réduction des surfaces agricoles en Ukraine touchant les cultures de tournesol et de maïs.
Dans ce contexte, à moins de deux mois de la fin de l’exercice 2021-2022, les dirigeants ont pourtant confirmé l’objectif d’un taux de marge opérationnelle courante d’au moins 7,5% à fin juin. Mais cette ambition n’a pas rassuré les investisseurs, qui délaissent le titre, en baisse de 22,7% depuis le début de l’année.
Nous attendons l’amélioration de la visibilité à moyen terme pour repasser à l’achat.
Conservez l'action Vilmorin [RIN]. Objectif de cours : 45€.
Profil d'investissement : dynamique.
Prochain rendez-vous : ventes annuelles, le 1er août.
Source LeRevenu.com
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